- 지난 9월 30일 기준, 달러당 루블 환율은 62.64루블 기록 -
- 2016년 들어 최저치로, 유로 또한 70.88루블 연중 최저치 -
- 러 정부, 유가 40배럴 수준 2017년 환율 달러당 65~68루블로 예측 - 

□ 8월 말 기준, 2016년 달러당 루블 평균 환율은 68.69루블

  ㅇ 루블화는 2016년 1월, 달러당 77.93루블까지 하락하며 사상 최저점 기록
    - 이후 다시 가치를 회복하며 2016년 9월 30일, 루블화는 달러당 62.64루블로 거래됨.

  ㅇ 이는 2016년 1월 배럴당 32.13달러까지 하락한 이후, 6월 이후 46~49달러선을 유지하는 국제유가(브렌트유 기준)와 연동
    - 특히 9월 28일, OPEC의 산유량 공급 제한 발언에 따라 루블 가치는 동시 상승했으며, 9월 30일 종가인 62.64루블은 2016년 연중 최저치임.

  ㅇ 이에 지난 8월 말까지 누적된 2016년 달러당 평균 루블 환율은 68.69루블을 기록하면서 1분기 평균 환율 74.59루블, 2분기 평균 환율 70.10루블 대비 가치 오름세 지속

최근 10년 달러, 유로 및 유가 변동 그래프

자료원: 러시아 중앙은행 www.cbr.ru

□ 러시아 정부가 예측하는 2017년 환율 수준은

  ㅇ 러시아 중앙은행(Central Bank of Russia)은 지난 9월 27일, ‘2017년 국가 금융정책 방향 그리고 2018-2019 예측’이라는 보고서를 통해 내년 경제 환경을 예측

  ㅇ 중앙은행은 우랄산 유가변동 상황을 가정, 총 3개의 시나리오를 제시

  ㅇ 첫째, 기본 시나리오에 따르면 2017년 우랄산 유가는 배럴당 40달러를 유지하며, 이 경우 달러당 환율은 60루블 후반대를 고수할 것
    - 이 경우 러시아 경제는 연간 0.5~1.0% 성장한 뒤 2018~2019년에는 최대 2%의 경제성장률을 시현할 수 있을 것
    - 동시에 현재 8~10% 수준인 인플레율은 4%대 수준을 유지할 것이라 예측
 
  ㅇ 이런 기본 시나리오와 비슷한 방향으로 지난 9월 30일, 러시아 재무부 또한 2017년 러시아 정부 예산 책정 시 유가를 배럴당 40달러 수준으로 예측한다고 밝힌 바 있음.
    - 안톤 실루아노프 러시아 재무부 장관은 "향후 3년(2017~2019년) 간 유가가 40달러 수준에서 크게 상승하지 않을 것이 예측됨에 따라, 정부 예산 또한 최대한 보수적으로 수립할 필요가 있을 것"이라며 "세율 인상 등의 추가 방편이 없는 상황에서 예산 수립 시 환율은 달러당 71루블 수준이 돼야 할 것"이라고 언급한 바 있음.
    - 이는 지난 상반기 말, 러시아 재무부가 2017년 예상 환율은 64.8루블 수준이 될 것이라고 말한 것 대비 훨씬 보수적인 예측이며, 이는 러시아 경제 위기가 2017년 심화될 수 있다는 러시아 정부의 현실적인 우려가 포함된 것으로 분석됨.
 
  ㅇ 러시아 중앙은행의 두 번째 시나리오는 첫 번째 기본 시나리오(유가 40달러 수준) 대비 ‘최악을 가정’한 것으로, 이 경우 유가는 배럴당 25달러 수준까지 내려갈 것으로 예측
    - 이 경우, 달러당 루블 환율은 최대 95루블까지 하락하며 인플레율도 10% 수준으로 다시 가속화될 것임. 또한, 전년대비 러시아 수출은 5.4~5.8% 하락할 것
    - 한편, 오스트리아계 Raiffeisen 은행 또한 위의 시나리오와 비슷한 예측을 내놓았는데, 2019년까지 25달러 수준의 저유가 기조가 유지될 것이라는 것이 그 이유

  ㅇ 세 번째 시나리오는 ‘최상’을 가정한 것으로, 유가가 배럴당 55달러까지 오른다는 것
    - 이는 10월 1일 현재 유가가 일시 오름세를 보이고 있음에도 러시아 정부가 유가에 대해 보수적인 예측을 가정하고 있음을 시사

□ 다른 기관 및 주요 기업은 어떻게 예측하고 있나

  ㅇ Morgan and Stanley는 지속되는 인플레이션 및 러시아 국민의 실질소득 감소 가속화 등 앞으로 러 경기 악화가 예상된다며, 2017년 달러당 루블 환율을 75~80루블 수준으로 예측

  ㅇ Sberbank, VTB, Alfa Bank 등 러 은행들도 2017년 1월 환율을 70.46루블 수준으로 가정하며 이러한 루블 가치 하락세는 2017년 1분기 이후 약화될 것으로 예측
    - 이 경우, 달러당 70루블로 올라갔던 환율은 2017년 6월 68.38루블, 2017년 10월 65.96루블 수준 등으로 소폭 가치회복 현상이 나타날 것

  ㅇ 한편, RosNeft, LukOil, Gaz Prom 등 러시아 내 주요 국영 에너지 기업은 2017년 환율을 65.7루블 또는 62~66루블 수준 등으로 각각 예측
    - 러 기업들은 국제유가는 40~50달러선을 유지할 것이며, 배럴당 50달러선을 넘을 경우, 루블 환율이 달러당 60.5루블까지 떨어질 것이라고 보고 있음.

□ 실제 현장에서 느끼는 체감온도 및 시사점

  ㅇ 지난 9월 말 실시된 러시아 Lebada 센터의 조사에 따르면, 러시아 국민 80%가 ‘자국 내 경제위기 상황이 지속될 것’이라고 응답
 
  ㅇ 국제유가 및 루블화 가치 하락 현상이 2년 가까이 지속되는 가운데, 이제 국민도 달러당 60~65루블의 새로운 환율 수준에 적응하고 있는 듯 보임.
    - 2015년 대비 수입이 조금씩 재개되고 있으며, 해외 여행 또한 점진적인 속도로 회복
    - 이에 러 경기는 2015년 대비 일시적으로 회복되고 있는 것으로 보이기도 함.

  ㅇ 실제 현장에서 만난 바이어 및 시민은 모두 "내년(2017년) 경제가 더욱 쉽지 않을 것"으로 이야기하고 있음. 또한, 이미 수도 모스크바에서도 경제위기 심화의 징조가 나타나며 이러한 흐름이 극동 러시아까지 결국 영향을 미치게 될 것이라고 예상
    - 위의 Lebada센터 조사에 따르면 응답자의 60% 이상이 ‘경제위기는 장기간 계속될 것’이라고 대답
    - 또한, 실질소득이 감소하면서 불필요한 지출 및 취미생활 등을 줄이는 경우도 발생

러시아 국민들, 현재 경제위기 얼마나 지속될까(Lebada 센터 9월 조사)

자료원: 러시아 Lebada Center

  ㅇ 이러한 상황에서 국내 기업은 러시아 경제상황을 제대로 파악하고, 환율 등 외부상황에 맞는 ‘가격 조율’과 더불어 일본, 중국 등 타 국가 제품과 비교해 무언가 플러스 알파(+α)를 제시하는 방안도 고려해볼 수 있을 것
    - 특히 소비재가 아닌 기계, 자동차 등의 제품의 경우, 구입 후 A/S 등의 서비스 강조를 통해 제품 차별화를 어필하는 방안도 고려해볼 수 있음.

자료원: 러시아 중앙은행, 현지 언론기사, 바이어 면담 및 KOTRA 블라디보스톡 무역관 자료 종합