유럽 금융 불안 속, 폴란드 국채 발행 성공

-시장의 평균 수익률보다 낮은 채권 수익률로 거래-

-국채발행 성공으로 자금조달 뿐만 아니라 시장의 신뢰 확인?

1. 폴란드 국채 발행과 시장의 반응

ㅁ개요

  - 폴란드 정부는 2012년 1월4일 국채발행을 통해 총 62억 9000만즈워티(약 21억 9000만달러)규모의자금을 조달에 성공 (2015년 만기 국채 31억 6000만즈워티, 2021년 만기 국채 31억 6000만즈워티)

  - 이번 국채발행에는 2008년 이후 최대 수요가 몰렸으며, 10년 만기 국채 수익률^*은 5.899%로 현재 채권시장에서 거래되고 있는 평균 수익률(9.61%)보다 낮게 거래됨

* 국채수익률은 투자자가 위험을 부담한 대가라 볼 수 있으므로 국가신용도가 높게 평가될 수록 국채수익률은 하락

  - 폴란드 국채의 성공적 발행은 주식시장의 투자 심리를 자극하였으며, 경기침체가 우려되는 현 시점에서 폴란드가 상대적으로 안정된 투자대상국으로 평가 받고 있다는 사실을 반증

 ㅇ 투자자들의 폴란드 선호 배경

  - 폴란드는 지난 2009년 세계 경제위기속에서도 유럽 국가 중 유일하게 플러스 성장을 달성하는 등 3%대 후반의 경제성장을 지속적으로 보이고 있음

*자료원 : IMF (빨간색은 예상치)

  - 폴란드는 지난 2011년 7월 국제 연합무역 개발협의회가 발간한 세계투자보고서(World Investment Report 2011)에서 세계에서 6번째로 매력적인 투자처로 선정되는 등 꾸준한 외국인 직접투자가 이어지고 있음

< 외국인 직접 투자 유입 예상 순위, 2011-2013>

 (다국적기업들이 다음 3년간 중요 투자처로 지목한 횟수를 숫자로 나타냄)

*자료원 : UNCTAD, 세계투자보고서 2011

*자료원 : OECD Factbook 2011

  - 유럽연합 국가들의 잇따른 신용 위기 및 국가신용등급 하락에도 불구하고 폴란드는 신용등급 조정 없이 비교적 긍정적인 평가 유지

*자료원: 바르샤바 무역관 종합

2. 유럽 재정 위기 속에 돋보이는 폴란드

 ㅇ 최근 헝가리 국채발행과 대조적

  - 금융 위기를 겪고 있는 헝가리 정부는 폴란드와 비슷한 시기인 2012년 1월 5일에 1년 만기 국채 발행.헝가리 정부는 당초 450억 포린트의 국채 발행을 목표로 하였으나, 수익률이 7.91%에서 9.96%까지 치솟자 당초 계획의 78%밖에 되지 않는350 포린트 발행에 그침

  - 이후 헝가리는 2012년 1월 9일부터 23일까지 연이어 2주 만기 국채 400억 포린트, 3개월 만기 450억 포린트, 그리고 2년, 5년, 10년 만기 국채 총 440억포린트 등을 발행하는데 성공

  - 그러나 여전히 단기 금리는 7%대 후반, 장기 금기는 9% 중반으로 시장 투자자들의 신뢰도가 낮음을 보여줌