美 출구전략 2012년에야 시행 가능

- 기대 밑도는 낮은 성장률로, 향후 2%대 저성장 장기화 전망 -

- 10%대 실업률과 소비자 지출 증가없이 경제성장 기대 난망 -

 

 

 

미국 경제회복 속도가 기대보다 느리게 진행되고 물가가 하락하는 가운데 샌프란시스코 연준은 금융 출구전략은 2012년 초에 가능하다는 보고서를 발표, 주목을 끄는 가운데 경제학자와 세계 최대의 채권업체 회장은 수년간 2%대 저성장이 장기간 지속할 것이라고 우울한 전망함.

 

□ 연준(FRB), 6월 FOMC에서 “만일의 경우” 논의 전망(6월 22~23 일)

 

 O 1/4분기 GDP 성장 3.0%로 경기회복 속도 놀랄만큼 느려

  - 하반기부터 경기부양 효과 수그러들 전망으로 경기회복 속도 더욱 우려 커져

  - 인플레의 하락과 5월 소매판매 1.2% 감소로 경기회복에 대한 자신감 줄어들어

  - 4월(27~28 일) 연준 공개시장위원회(FOMC), 회복세 진행 중, 더블딥 우려 없다고 자신. 수개월간 일자리 창출, 소비자 지출, 기업투자 견고하면 이자율 인상 시행하려 했음. 금리인상 2011년 초 단행 논의했었음. 캔자스시티 연준의장 올 여름 인상도 언급

 

연준의 4월 FOMC에서 향후 경제 전망(1)

                                                                                                                 (단위 : %)

경제지표	2010	2011	2012	장기
실질 GDP성장률(2))	3.2~3.7 (2.8~3.5)	3.4~4.5 (3.4~4.5)	3.5~4.5 (3.5~4.5)	2.5~2.8 (2.5~2.8)
실업률(3))	9.1~9.5 (9.5~9.7)	8.1~8.5 (8.2~8.5)	6.6~7.5 (6.6~7.5)	5.0~5.3 (5.0~5.2)
개인소비지출 인플레이션율(2)	1.2~1.5 (1.4~1.7)	1.1~1.9 (1.1~2.0)	1.2~2.0 (1.3~2.0)	1.7~2.0 (1.7~2.0)

주 : (1) 상위 3명과 하위 3명의 전망치를 제외한 중심치(central tendency)
    (2) 4/4분기 전년동기대비 (3) 4/4분기 평균, (4) ( )내는 2010.1월 전망치

 

 O 만일 경제회복이 기대한 대로 이루어지지 않을 경우 논의 전망

  - 유럽재정위기, 주식시장 하락, 高실업률, 물가하락 등이 주요 의제 전망

   · 지난 2개월간 경제상황 긍정 보다는 부정방향으로 진행, 낙관보다는 우려 더 많아져

   · 따라서 6월 FOMC 회의, 금리 인상은 없을 것(현재 금리 0% 유지)으로 전망

   · 아울러 장기간 금리를 인상할 조짐은 보이지 않을 것으로 정망

  - 지역 연준의장들, 현 경제에 대해 우려 섞인 판단 언급

   · 시카고 연준의장, 그리스사태가 광범위한 영향을 주면 미국에도 큰 영향을 줄 가능성

   · 세인트루이스 연준의장, 유럽재정위기 심각하고 어떻게 전개될지 모른다고 우려

   · 미니애폴리스 연준의장, 올년말 실업률 9% 아래로, 내년 말 8% 아래로 하락 않을 전망

 

 O 샌프란시스코 연준, 금리인상(출구전략)은 2012년 초에 가능 보고서 발표

  - 인플레와 실업률과 연준 금리의 상관관계 회귀분석으로 향후 금리인상 시기 전망

  - 결과 : 연준 이자율 = 2.1 + 1.3 x 인플레율 ? 2.0 x 실업률 차이

   · 인플레이션 1%p 하락하면 연준 금리 1.3%p 낮춰야 함.

   · 실업률 1%p 상승하면 연준 이자율 약 2%p 낮춰야 함.

  - 현재 연준 금리 0%는 현재 경제상황을 비춰볼 때 5.0% 마이너스 금리인 것으로 판단

  - 이것이 회복되려면 2012년 초에야 가능할 전망

 

자료원 : http://www.frbsf.org/publications/economics/letter/2010/el2010

 

□ 경제학자와 산업계, 2%대 저성장 장기간 이어질 것으로 전망

 

 O 뉴욕대 루비니교수, 유로존 재정위기로 더블딥 위험 증가 경고

  - 그리스 부채, EU와 IMF지원에도 불구 해결 불가능 분석

   · IMF 프로그램을 준수해도 공공부채는 GDP의 145% 선에서 머물 전망

  - 스페인, 실업률 20% 이상으로 그리스보다 더 나쁜 상황

  - 유로존 더블딥 가능성, 최고조 달해 50% 이상 가능하다고 경고

  - 일부 경제분석가, 그리스 8월에 디폴트 될 것으로 전망

  - 미국, 2% 이하 성장 가능성 높아 향후 경기회복에 매우 부정적인 영향 줄 것 분석

   · 3년간 저성장 지속할 것으로 전망

   · 월 15만개 일자리 창출돼야 고용 안정되나 이에 못 미쳐 실업률 10%대에 머물 전망

 

 O Pimco사 El-Erian회장, 금융위기 벗어나고 저성장시대로 접어들어

  - 세계 최대 채권펀드 회사 회장으로 금융위기 이후 New Normal 경제 발표

  - 이제 저성장 시대로 접어들며 경제성장에 다수 장애물이 있다고 분석.

  - 현재 시장의 4가지 특성 :

   · Volatility(휘발성), Interconnectedness(연결성),

   · Political Sensitivity(정치적 민감성), Improbable movements(예측불능 움직임)

  - 개인 소비축소하고 부채 줄여, 정책 입안자들 경기부양수단 거의없어 수년간 조정 필요

  - V자형 경기회복은 더 이상 기대할 수 없고 2%대 저성장 3~5 년 지속 전망

 

□ 시사점

 

 O 저성장시대에 맞는 수출전략 짜야

  - 오더 있지만 매우 드물고 물량 적으며 팔리는 제품만 오더, 딜리버리 더욱 단축 특징

  - 가격에 더욱 민감하고 사소한 문제에도 반품과 Charge Back 요구 빈번해질 전망

  - 더욱 까다롭고 더욱 마진율 낮은 오더가 더 많아 질 전망

  - 새로운 고객 개발도 중요하지만 기존 고객에 더욱 집중된 서비스 제공해야

  - 새로운 시장으로 확장도 중요하지만 코어 비즈니스 강화에 더욱 집중해야

 

 O 수출상품 전략의 재정립으로 경쟁력 배가 노력 필요

  - 코스트 다운으로 가격경쟁력 높이고 팔리는 제품을 개발하는 노력 필요

  - 바이어가 가장 필요로 하는 스피드를 제공할 수 있도록 모든 체제 정비 필요

  - 시장 트렌드 면밀한 파악과 마케팅전략 수정으로 탄력적인 대응 필요

  - 바이어가 살아 남아야 나도 살아남을 수 있다는 인식 가져야

 

 

자료원 : 샌프란시스코 연준, 연준 시장공개위원회, 월스트리트저널, CNBC, KOTRA 뉴욕 KBC보유자료