美 달러 약세 반전 조짐에 따른 향후 득실(得失) 전망

보고일자 : 2006.1.18

이용하 워싱턴무역관

ylee@kotra.or.kr

□ 美 달러환율 최근 동향

  ○ 최근 euro화 vs 달러화 환율 변동 추이

                                                    자료원 : 월스트리트저널

  - 2006년 11월 하순 : euro화 대비 달러가치 급락 기록

  - 2007년 1월 현재 : euro화 대비 달러가치 회복 진행 중

 ○ 2006년 11월 달러가치 하락 주요 원인

  - 유럽경제성장 가속화 및 미국경제성장 둔화 전망이 시장에서 급격히 확산

  - 미국 연방준비이사회(FRB)가 경기부양을 위해, 이르면 2007년 3월 단기금리 인하 조치를 취할 것이라는 관측 대두

 ○ 2007년 1월 현재 달러가치 상승 주요 원인

  - 낙관적인 미국 경기 지표가 잇달아 발표됨과 동시에, 미국의 무역적자 “안정화” 조짐 관측

  - FRB의 단기금리 인하 가능성이 대폭 줄어들면서, 오히려 단기금리 인상 가능성마저 대두

  - 참고 : 현재 미국의 단기금리는 유럽이나 일본에 비해 이미 높은 상황이므로, 금리의 현재수준 유지 또는 인상 전망 제고는 투자자의 입장에서는 달러 보유의 주요 동인으로 작용

□ 유력 투자기관의 2007년 美 달러환율 동향 예측

 ○ 긍정적 전망

  - Foreign Exchange Analytics(환율연구 전문기관) : 외국의 중앙은행이 외환보유고를 달러가 아닌 기타 통화로 전환하거나 또는 미국의 무역 적자폭이 갑자기 커지는 등의 비상상황이 벌어지지 않는 한, 2006년과 같은 달러가치의 급락은 되풀이되지 않을 것으로 전망

  - 참고 : 2006년 한 해 동안 달러는 euro화 대비 12%의 평가절하 기록

  - RBC Capital Markets : 미달러화는 상반기까지 euro화 대비 환율인상 움직임을 보인 이후, 회복세를 타기 시작해 올해 초와 거의 같은 수준에서 2007년을 마무리할 것으로 예측(이 예측은 올 하반기 유럽 경제의 불황과 미국경기의 회복이 각각 예상된다는 전망에 근거)

  - Brown Brothers Harriman : 미국 경기둔화가 개선되면서 2007년 연말 美달러의 euro화 대비 환율이 1.30달러 대를 기록할 것으로 전망

 ○ 부정적 전망

  - Goldman Sachs : 현재의 달러화 회복은 단기적 현상에 불과. 장기적으로 미국의 성장은 세계 평균에 미치지 못할 것이며, 이에 따라 2007년 연말까지 달러화는 현재에 비해 6% 가량 평가 절하돼 1.37달러 대를 기록할 것으로 전망

□ 향후 시사점

 ○ 달러화 가치 회복시

  - 한국 경제 파급 효과 : 제한적 범위에서나마 우리나라 기업의 수출 조건 개선 기대

  - 미국 경제 파급 효과 : 전체적으로는 기축통화인 미 달러화의 신뢰 회복 효과 기대, 세부적으로는 미국기업의 수출가격경쟁력 악화 계속과 해외 중앙은행의 미국채 지속적 구매로 인해 미국의 부채 증가 효과 예상

 ○ 달러화 가치 하락시

  - 한국 경제 파급 효과 : 우리나라 기업의 수출 조건 지속적 악화 우려, 한국은행이 이미 보유하고 있는 달러화 채권의 가치하락으로 국고 손실 가능성 대두

  - 미국 경제 파급 효과 : 단기적으로는 미국기업의 수출가격경쟁력 개선 및 환차익을 노린 미투자자들의 해외 투자 증가 가능성, 장기적으로는 미달러화의 구매력 약화로 해외 자산 투자 감소 가능성 상존

  - 세계 경제 파급 효과 : 해외 중앙은행들이 기존에 보유하던 달러화 채권을 대량으로 매각하는 경우, 기축통화로서의 신뢰에 심각한 훼손이 입혀지는 것은 물론 국제금융시장 교란발생 우려

자료원 : 월스트리트저널