미얀마, 현대식 증권거래소 출범 예정

- 미얀마 대기업, 주식시장 상장을 꿈꿔 -

- 주식시장 상장을 통한 투명성 확보 -

 

 

 

□ 미얀마 대기업, 주식시장 상장에 관심

 

양곤 증권거래소

  

자료원: Myanmar times

 

 ○ 9월 13일, 미얀마 상공회의소 회장 Win Aung은 양곤 증권거래소(YSX, Yangon Stock Exchange) 설명회에서 자신이 운영하고 있는 2개의 기업 상장을 준비하고 있다고 발표함.

  - Win Aung이 운영하고 있는 기업은 Thilawa Special Economic Zone Development와 Golden Land East Asia Public Ltd.임.

 

 ○ First Myanmar Investment(FMI), Asia Green Development Bank(AGDB), Myanmar Agri-business public Company(MAPCO) 등 다른 미얀마 대기업들도 양곤 YSX 상장 의지를 밝히며, 미얀마 양곤 증권 거래소에 대한 관심이 쏠리고 있음.

  - YSX에 상장하기 위해서는 미얀마 증권거래위원회(SECM, Securities and Exchange Commission Myanmar)에서 발표한 17가지 조건을 충족해야 함.

 

□ 미얀마 증권거래소 개요

 

 ○ 현재 미얀마에는 OTC형식(Over The Counter, 창구 거래)으로 거래가 진행되는 주식시장 MSEC(Myanmar Securities Exchange Centre)가 있음.

  - 1996년 2개의 미얀마 기업이 등록된 이후 현재까지 추가적으로 회사가 등록되지 않음.

  - 미얀마 정부는 MSEC를 완전 개편해 ICT시스템을 도입한 새로운 증권거래소인 YSX를 운영하고자 함.

 

 ○ 양곤 증권거래소 YSX는 미얀마 첫 현대식 증권거래소로서 2015년 하반기 또는 2016년 상반기 출범을 목표로 준비 중에 있음.

  - YSX는 합작 유한회사로서 미얀마 국영은행인 Myanmar Economic Bank 가 51%, 일본 Daiwa Securities Group이 30.25%, Japan Exchange Group이 나머지 18.75%의 지분을 보유

 

 ○ 미얀마는 YSX 개장을 위해 2013년 7월, 증권거래법 2013(SE Law 2013, Securities Exchange Law 2013)을 발효한 후 증권 거래를 감시 및 규제하는 기관인 SECM(Securities and Exchange Commission Myanmar)을 설립했으며 SECM은 현재 YSX 출범 및 상장기업 모집을 준비하고 있음.

  - SECM는 미얀마 재무부(Ministry of Finance) 장관을 포함해 여섯 명의 위원으로 이루어져 있으며, 일본 재무부의 기술적 도움을 받아 YSX 출범을 준비하고 있음.

  - 현재 SECM은 8월에 발표한 17가지 조건을 만족하는 상장기업 모집 중에 있음.

 

YSX 상장을 위한 17가지 조건

1	It shall be a registered company limited by shares in accord with the Myanmar Companies Act, conducting the business in line with the public company's features and procedures.
2	It shall have at least 100 shareholders and above.
3	Paid-up capital shall be the minimum of kyat 500million on the date of application.
4	It shall have the profit at least 2 years during the period of before the date of application.
5	The business shall have the stable basic income and conduct in accordance with the existing laws.
6	The Board of Directors and the heads of the company shall be in good character and have had not been having any punishment by a court, in addition, have not been facing any lawsuits. They shall perform their duties and responsibilities with well-prepared, in good-faith and fairly in line with the laws.
7	The Board of Directors and the heads of the company shall not act any deceptive manners by the public for the interest of the company and self-interest.
8	Each Director of the public company shall not do any business which has the same interest carrying out by the public company, except with the approval of Shareholder meeting.
9	The company, the Board of Directors and the heads of such company shall not be included in the black list of any public and government organizations.
10	Book-keeping of accounts and auditing of the company shall be undertaken in accordance with the Myanmar Accounting Standards and Myanmar Standards on Auditing.
11	The company shall fulfill tax duties in accordance with existing tax laws of Myanmar.
12	The disclosure of relevant corporate information and the facts that the public should be known, shall be disclosed and submitted to the Securities Exchange Commission of Myanmar and Yangon Stock Exchange, besides it shall be disclosed and announced to the public by means of easy understandable and best suitable ways in timely manner. For disclosure of corporate information, it shall prescribe especially and precisely on the matters which have a considerable impact on investment decisions of the investors, such as the risk factors for the potential loss and the basic potential business activities.
13	It shall set up an effective system to comply with laws, rules and regulations by appointing the compliance officer.
14	It shall have business plan containing business design, business process environment and the risk factors.
15	It shall set up a system to prevent the insider trading.
16	It shall continuously operate and manage stably without any influence by keeping soundness of good corporate gobernance, internal management and internal control system.
17	It shall have rational expectation to get profit base upon stable revenue.

자료원: SECM

 

□ SECM와의 인터뷰를 통해 알아본 YSX 현황

 

SECM 사무소

자료원: Myanmar Business Today

 

 ○ 미얀마 총선 및 대선으로 인해, YSX는 애초 목표였던 10월에서 미뤄진 12월에 출범 예정. KOTRA와의 인터뷰에서 SECM는 정확한 날짜는 선거 후 대통령단과 협의 후에 정해질 예정이라고 언급

  - 주식 거래는 ICT시스템을 통해 이루어질 예정이며, 현금이 아닌 은행 계좌를 이용해 이루어질 예정임.

  - 미얀마 현지 전력 사정으로 인한 ICT시스템 이용에 대한 우려에 대해 SECM는 이에 대비해 백업 시스템과 발전기를 구비해놓았다고 답변

  - SECM은 YSX 출범 이후 기업들이 암묵적으로 행하던 OTC형식의 거래는 금지될 예정이라고 밝힘. SECM으로부터 허가를 받은 기업만이 OTC형식의 거래가 가능함. 현재 미얀마에서 비공식적으로 OTC거래를 하고 있는 기업은 156여 개가 있는 것으로 알려짐.

 

 ○ 이런 현대적인 변화에도 불구하고 주식시장의 외국인의 참여는 현재 불가능할 예정

  - 내수시장의 활성화에 더 목적을 두었기 때문에 당분간은 외국인의 주식 매매가 불가능함.

  - 미얀마 회사법(Myanmar Companies Act of 1994)에 따르면, 미얀마인이 100% 지분을 소유한 기업만이 국내 회사로 분류되기 때문에 합작회사 또한 상장이 불가능함.

 

 ○ 미얀마 회사법(Myanmar Companies Act)이 개정하게 되면 합작회사의 상장 또는 주식 매매가 가능할 예정

  - SECM은 향후 몇 년 후 법 개정이 있을 것이라 말하며, 빠르면 내년이 될 수도 있다고 언급함. SECM은 법 개정 후에는 외국인 지분이 30% 이내이면 국내 회사로 분류될 것으로 전망함.

 

 ○ 주변 국가들 중 경제 규모가 비슷한 캄보디아와 라오스의 주식시장의 경우 호응도가 낮아 주식시장의 활성화가 제대로 이루어지지 않고 있음. 이에 대해 SECM은 캄보디아와 라오스와 달리 미얀마에는 공기업 외에 200여 개의 기업이 있으며, 그 중 주식시장에 상장 가능한 규모의 기업이 20여 개가 있는 것이 미얀마의 장점으로 YSX의 경우 호응도가 낮지 않을 것이라고 답변함.

  - 캄보디아 주식시장은 2011년 상장회사 없이 개장해 1개의 공기업과 대만 자본 봉제회사의 상장으로 현재 총 2개 회사의 주식 거래가 되고 있음. 라오스의 주식시장은 체계를 다 갖추지 못한 채 2011년 4개의 공기업으로 시작해 현재까지 추가로 상장되지 않고 있음.

  - YSX의 경우, 현재 주주들이 가질 최소한의 회사 지분 비율에 대한 규제를 포함한 주주들 관련 법안이나 주식 거래 관련 규제들이 명확하게 공개되지 않음. 이에 대해 SECM은 관련 규제들은 상장기업 선정 후 차례대로 공개할 예정이라고 답변함.

 

□ 시사점

 

 ○ KOTRA와 인터뷰에서 SECM은 기존의 금융 거래보다 주식시장 거래를 통하게 되면 대규모의 자본금을 쉽게 얻을 수 있기 때문에 대기업들의 자본의 흐름이 원활해질 것으로 예상함. 또한 많은 투자자들이 YSX를 통해 투자하게 되면서 미얀마 경제흐름에 영향을 미칠 것으로 전망함.

 

 ○ SECM은 YSX의 규모의 확장보다는 투자자들에게 안전한 시장을 만들어주는 것에 중점을 두고 있는 만큼 주식시장 상장 여부가 미얀마 기업의 신뢰도의 척도가 될 것으로 전망

  - 미얀마의 대기업들도 SECM에서 제시한 17가지의 조건에 부합하기 위해 주식시장 상장을 몇 년 후로 예상하고 있는 상황

  - 기존의 미얀마 기업이 자금 현황이 불투명한 점이 존재했으나, 주식시장에 상장을 하게 될 경우 운용 자금 등이 비교적 투명해질 것으로 전망

 

 ○ 기존 미얀마 금융에 대한 외국인 배타성이 금융계보다 YSX에서 더욱 강하게 드러날 것으로 예상됨. 하지만 ASEAN 내의 자본 통합 추진과 여러 국제적인 사정으로 인해 외국 투자자에 대한 개방이 오래 걸리지 않을 것으로 예상됨. 개방 이후, YSX를 통해 외국 투자자들의 미얀마 투자가 증가할 것으로 전망

 

 ○ 향후 외국인 합작회사 등의 상장이 가능해질 경우 기존의 한국 합작회사들도 자금 현황 및 경영진에 대해 불투명했던 점을 증명할 수 있는 좋은 계기가 될 것으로 전망됨.

 

 

자료원: SECM, 현지 언론사 및 KOTRA 양곤 무역관 자료 종합