□ 테이퍼링보다는 러시아와의 무역 불균형에 대한 우려가 환율 조정의 가장 큰 이유

 ○ 이번에 환율을 조정한 카자흐스탄과 우크라이나 모두 러시아와의 교역 의존도가 상당한 국가들이라는 공통점이 있음.

  - 카자흐스탄은 2012년 기준 수입의 38%, 수출의 7% 가량을 러시아에 의존하는데, 특히 2013년의 경우 2012년 대비 경상수지 폭이 1/6 수준으로 줄어들면서 외환보유고 고갈 및 경상수지 적자에 대한 우려가 심화되고 있는 상황

  - 우크라이나는 2012년 기준 수입의 32%, 수출의 25% 가량을 러시아에 의존하며, 수입과 수출 모두 러시아가 제1의 교역 상대국임. 전통적으로 러시아로부터 적자를 보고 있어 루블화 가치가 더 떨어질 경우 심각한 불균형이 우려됨.

 ○ 루블화 약세가 장기화될 경우 벨라루스도 화폐가치 조정을 고려할 가능성 있어

  - Reuters는 벨라루스 내 관계자와의 인터뷰를 통해, 루블의 약세가 장기간 지속될 경우 벨라루스 역시 '벨라루스 루블'의 환율도 조정이 불가피할 것이라고 했음.

  - 그러나 시기나 조정 폭에 대한 언급은 없었음.

 ○ 주변 국가로 번질 경우 푸틴의 지역 블럭화 구상에 차질이 우려됨.

  - 루블화 약세로 인해 국제 교역에서 러시아는 이득을 볼 여지가 커졌으나, 이는 결국 주변 국가들을 '궁핍화'하는 측면이 있는 만큼, 적정한 수준에서 안정이 이루어지지 않는다면 관세동맹 및 공동경제구역 확대라는 지역 통합계획에 큰 차질이 있을 것으로 예상됨.

  - 더욱이 현재의 루블화 이슈는 우크라이나 사태와도 밀접한 관련이 있는 만큼, 좀 더 관심을 두고 지켜봐야 할 사안으로 풀이됨.

달러-루블(러시아) 환율 동향

자료원: 야후 파이낸스

자료원: 야후 파이낸스, 현지 및 해외 언론보도 및 KOTRA 모스크바 무역관 자료